O desconto da taxa sobre depósitos à vista acima deste limite mantém-se em 0,25 pontos percentuais. Se necessário, o Banco Nacional está também preparado para atuar no mercado cambial a fim de assegurar condições monetárias adequadas.
A inflação aumentou desde junho, principalmente devido aos preços mais altos da energia. A médio prazo, a pressão inflacionária aumentou ligeiramente. A política monetária é adequada para manter a inflação na faixa da estabilidade dos preços e apoia o desenvolvimento econômico.
A inflação aumentou ligeiramente, de 0,6% em maio para 0,8% em agosto. Este aumento deveu-se principalmente ao aumento da inflação dos bens, que em agosto voltou a estar positiva pela primeira vez desde maio de 2024. O aumento dos preços dos produtos petrolíferos teve um contributo considerável para este aumento.
De acordo com a previsão condicional de inflação, a inflação deve aumentar ligeiramente no quarto trimestre, antes de voltar a cair ao longo de 2027. Esta queda é esperada devido à redução prevista da inflação energética, que atualmente está elevada, nos próximos trimestres. Após isso, a previsão de inflação condicional deverá aumentar ligeiramente.
Em comparação com a última avaliação, a previsão é maior num prazo mais curto. Isto deve-se aos preços mais altos do que o esperado dos produtos petrolíferos. A previsão de inflação condicional também é ligeiramente mais elevada a médio prazo do que no trimestre anterior, refletindo, entre outros, o enfraquecimento do franco. A previsão de inflação condicional permanece durante todo o período de previsão na faixa de estabilidade dos preços (ver gráfico). Em média anual, prevê-se 0,7% em 2026, 0,8% em 2027 e 0,8% em 2028 (ver tabela). A previsão baseia-se na suposição de que a taxa de referência do SNB permanecerá em 0% durante todo o período de previsão.
A economia mundial cresceu mais do que o esperado no segundo trimestre. Devido aos preços elevados da energia, a inflação em muitos países ultrapassa as metas dos bancos centrais. As taxas de referência foram aumentadas tanto na zona euro quanto nos EUA.
No seu cenário base, o Banco Nacional assume que a economia mundial continuará a crescer moderadamente nos próximos trimestres. Espera-se que a inflação se mantenha elevada por algum tempo.
A incerteza em torno do cenário base permanece alta, principalmente devido à situação no Oriente Médio. Os preços de energia podem ser significativamente mais altos do que o esperado, o que aumentaria ainda mais a inflação e frearia significativamente o crescimento econômico. Além da situação no Oriente Médio, o ambiente de política comercial também continua incerto.
Na Suíça, o produto interno bruto (PIB) cresceu notavelmente no segundo trimestre. Um desenvolvimento extraordinário na indústria química e farmacêutica levou a que o PIB superasse a dinâmica subjacente de crescimento. No entanto, mesmo sem este efeito, o crescimento foi sólido e amplamente apoiado. Ao mesmo tempo, a capacidade de utilização, especialmente na indústria, permaneceu abaixo da média, enquanto o desemprego voltou a subir ligeiramente até o início do verão.
Para os próximos trimestres, o Banco Nacional espera um crescimento moderado. Impulsos de crescimento continuarão a vir do exterior, além disso, a política monetária e a depreciação do franco têm um efeito de suporte. Para o ano inteiro de 2026, o Banco Nacional espera atualmente um crescimento entre 1,5% e 2%. Para o ano de 2027, a previsão de crescimento mantém-se em cerca de 1,5%.
O principal risco para as perspectivas econômicas na Suíça são desenvolvimentos na economia mundial. Em particular, a situação no Oriente Médio pode piorar e frear mais fortemente a atividade econômica global. O ambiente de política comercial e a evolução das taxas de câmbio continuam a ser fontes de incerteza.
Informações detalhadas sobre a decisão de política monetária podem ser encontradas nas observações introdutórias do Conselho de Administração (disponíveis no site do SNB).