Desenvolvimento Atual dos Preços da Eletricidade e Garantias de Origem em Março de 2026

Desenvolvimento Atual dos Preços da Eletricidade

Os preços futuros neste inverno mostraram-se extremamente voláteis. Após um início de inverno ameno, várias ondas de frio elevaram significativamente os preços em janeiro. No entanto, a partir do final de janeiro, os mercados mudaram e os preços caíram acentuadamente. As preocupações no mercado de CO2 sobre possíveis intervenções políticas no mecanismo de mercado levaram os negociantes a reduzir drasticamente suas posições anteriormente otimistas, desencadeando um movimento descendente pronunciado. O clima ameno após as fases de frio aliviou o mercado de gás, apesar dos níveis historicamente baixos de armazenamento em comparação com anos anteriores. A partir de meados de fevereiro, o cenário se inverteu e os preços subiram novamente. As tensões geopolíticas persistentes no Oriente Médio entre os EUA e o Irã foram decisivas. A ameaça de retaliação do Irã à provocação americana – nomeadamente a ameaça de fechar o Estreito de Ormuz – fez com que os prêmios de risco no mercado de gás aumentassem.

Enquanto os preços spot em dezembro foram moderados, muitos picos de preços ocorreram em janeiro devido aos períodos de baixa produção solar e eólica. Os preços spot nas horas marginais da manhã e da noite subiram várias vezes acima de 200 CHF/MWh. Em fevereiro, ocorreu o cenário oposto. O clima estava significativamente mais ameno, com aumento da injeção de vento, levando a várias quedas de preços. Além disso, os baixos preços spot franceses puxaram os níveis de preços na Suíça para baixo.

Perspectiva

Nas próximas semanas, a volatilidade no mercado a termo, assim como no mercado spot, deverá permanecer alta. O mercado de CO2 continua sendo um fator de incerteza significativo: enquanto intervenções políticas no mecanismo de mercado estiverem em discussão, a formação de preços deverá reagir sensivelmente a novos sinais. O mercado de gás também continua fragilizado. Apesar das temperaturas mais amenas recentemente e do armazenamento temporariamente desacelerado, as tensões geopolíticas no Oriente Médio continuam a fazer efeito. Qualquer escalada adicional entre os EUA e o Irã – especialmente no contexto do Estreito de Ormuz – pode aumentar significativamente os prêmios de risco novamente e impactar os preços de eletricidade e gás.

O mercado spot nos próximos semanas será determinado por vários fatores. Decisivos são o curso do tempo, o desenvolvimento dos níveis de armazenamento de gás, assim como os preços spot do gás, frequentemente influenciados por eventos geopolíticos. Os preços spot do CO2 também continuam relevantes, pois influenciam diretamente os custos marginais da produção de eletricidade. Adicionalmente, os baixos preços spot franceses podem continuar a pressionar os níveis de preços suíços.

Preços Atuais dos Garantias de Origem para uma Quantidade de 5.000 MWh por Ano

No mercado europeu, os preços das garantias de origem em 2025 aumentaram significativamente. O principal impulsionador dessa tendência foi uma maior demanda, bem como uma produção parcialmente reduzida de energia hidroelétrica. Em contrapartida, os GO hídricos suíços têm mostrado um desenvolvimento de preços em queda. Recentemente, observou-se um enfraquecimento dos preços em comparação com o cenário europeu. Um possível impulso de demanda por GO suíços poderia surgir devido à próxima rotulagem de eletricidade, uma vez que eventuais déficits precisarão ser adquiridos por participantes do mercado. Nesse contexto, uma certa pressão ascendente sobre os preços não pode ser descartada. Para 2026, os preços estão atualmente se mantendo em um nível similar ao recentemente visto. Da perspectiva atual, espera-se uma movimentação de mercado mais lateral.

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